Akademik Veri Yönetim Sistemi
Diğer, ss.1-18, 2016
Uluslararası sermaye hareketliliğinin derecesini belirlemek amacıyla gelişmiş ülkelerin yurtiçi tasarruf ve yurtiçi yatırımları arasındaki ilişkinin ölçülmesi üzerine odaklanan Feldstein-Horioka (1980), yurtiçi tasarruflar ve yurtiçi yatırımlar arasında gözlenen yüksek korelasyonun sermaye hareketsizliğine işaret ettiğini belirtmiştir. Sermaye hareketleri serbestlik derecesine bağlı olup, gelişmiş ülke ekonomilerinin yapısı ile çelişki yaratması sebebi ile Feldstein-Horioka (1980) literatürde bir bulmaca niteliği taşımaktadır. Bu teorinin geçerliliği dışa açık gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler için 1981-2013 dönemi içinde Panel VAR yöntemi ile karşılaştırılarak incelenmiştir. Kısa ve uzun dönem dinamikleri incelenerek yatırımlar, tasarruflar ve cari işlemler dengesi arasındaki ilişkinin dışsal şoklara karşılık verdiği tepkiler Panel VAR modeli kullanılarak etki-tepki analizi ile incelenecek olup, dışa açık ülke ekonomilerinde meydana gelen bu şokların ilgili değişkenlere nasıl yansıyacağı varyans ayrıştırması ile ele alınacak ve Feldstein-Horioka bulmacasına açıklık getirilmeye çalışılacaktır.
Feldstein-Horioka (1980), who focused on measuring the relationship between domestic savings and domestic investments of developed countries in order to determine the degree of international capital mobility, stated that the high correlation observed between domestic savings and domestic investments indicates capital immobility. Feldstein-Horioka (1980) is a puzzle in the literature since it depends on the degree of capital account liberalisation and creates a contradiction with the structure of the economies of developed countries. The validity of this theory is analysed by comparing the Panel VAR method for the period 1981-2013 for open developed and developing countries. By analysing the short and long run dynamics, the responses of the relationship between investments, savings and current account balance to exogenous shocks will be examined through impulse-response analysis using the Panel VAR model, and how these shocks in open economies will be reflected on the relevant variables will be discussed through variance decomposition and the Feldstein-Horioka puzzle will be clarified.